政策预期收紧 房企迎集中还款窗口 境内外处于高位

经济参考报  2019/07/26

中原地产研究中心统计数据显示，截至24日，7月房地产企业境内融资计划总额已近1800亿元。与此同时，境外融资也迎高峰期，融资计划高达1200亿元，刷新历史纪录。7月以来，房地产企业境内外融资总额近3000亿元。

7月24日，旭辉控股发行的2022年到期16亿元的6.70%优先票据于香港联合交易所有限公司上市。同日，四川蓝光发展股份有限公司公布2019年公司债券（第二期）公开发行结果。蓝光发展第二期公司债券发行规模11亿元，票面利率7.50%。7月23日，厦门建发公告称其50亿公司债获证监会核准发行，首期规模10亿元。7月19日，厦门国贸发行了2019年第一期中期票据，发行总额为10亿元。同日，中骏集团公告宣布，于2023年到期的5亿美元7.25%的优先票据已经获批。7月17日，绿地香港控股有限公司发布公告称，拟发行于2021年到期3亿美元债券，发行利率为6.0%。

中原地产首席分析师张大伟表示，政策预期持续收紧，房地产企业境内融资窗口期特征明显，境内外融资都处于高位。目前融资均用于还债，且部分有具体的限制。

旭辉地产的16亿融资，表示拟将用于其现有债务再融资，包括初始买方为贷款方的债务责任。福晟集团拟发行的26亿元公司债中，10亿元用于偿还年内到期四笔债务。金辉方面，30亿公司债券获上交所受理，用于偿还已发行公司债券。

2019集中还款期仍在窗口。平安证券的数据显示，2019年下半年房企境内发行债券到期2879亿元、内房股企业海外发债到期602亿元、房地产信托到期3362亿元，合计6843亿元。

海通证券分析师姜超表示，还款压力还在只增不减。其统计的40家发债房企2018年底合计带息债务规模达到4.92万亿元，同比增长了19.8%。其中，24家房企带息债增速超25%，17家增速甚至超40%。

集中还款期遇监管紧缩，部分房企资金风险不言而喻。张大伟说，虽然目前融资政策紧缩，但整体来看，并不是一刀切暂停，而是规范融资投向。对于中小型高负债的房企来说，后期资金的不确定性增加。