10月CPI同比涨幅回落 货币调控空间加大

中国证券报  2020/11/11

国家统计局11月10日发布的数据显示，10月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.5％，涨幅比上月回落1.2个百分点。国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，10月CPI同比涨幅回落较多，主要是受去年同期对比基数较高、翘尾因素减少，以及猪肉价格由升转降影响。

专家分析，猪肉价格下降趋势将延续，明年CPI中枢将继续回落。物价走势基本不会对货币政策构成掣肘。货币调控空间加大，有利于促进市场主体信心提升和生产经营加快恢复。

食品价格涨幅大幅回落

数据显示，10月食品价格同比上涨2.2％，涨幅比上月大幅回落5.7个百分点，影响CPI上涨约0.49个百分点。

数据显示，10月猪肉价格同比下降2.8％，是连续上涨19个月后首次转降。中国民生银行首席研究员温彬表示，猪肉价格出现同比下降，推动食品价格同比涨幅明显回落。

商务部市场运行和消费促进司副司长王斌此前表示，今年以来，国家及时采取加大生猪生产扶持、强化替代生产、扩大肉类进口、增加储备投放等措施，猪肉价格总体高位震荡回落。“当前，肉类生产稳步恢复，供给能力逐步增强。中国疫情防控向好态势持续巩固，在国家稳定生猪生产、保障生产供应等一系列政策作用下，目前，生猪和能繁母猪存栏量已经恢复到正常年份的80％以上。”王斌称。

CPI中枢将继续回落

对于未来物价走势，中泰证券宏观分析师梁中华认为，天气转冷，猪肉消费旺季来临，11月猪肉价格有所走稳。但由于供给明显修复，猪肉价格没有再次上涨的基础。

“预计11月CPI同比上涨0.2％左右。”银河证券宏观分析师许冬石表示，四季度猪肉价格进入下行周期，我国消费恢复进度较慢，服务业价格较难上涨，食品价格将保持平稳，预计未来CPI涨幅以回落为主。

温彬表示，下阶段，猪肉等食品供给持续修复，供求有望保持平衡。基于去年同期CPI基数持续走高，CPI中枢将继续回落。

在温彬看来，物价走势基本不会对货币政策构成掣肘。货币调控需进一步聚焦精准导向，保持流动性合理充裕，通过结构性政策工具精准加大对经济恢复中重点领域和薄弱环节的支持力度，促进需求加速恢复，促进市场主体信心提升和生产经营加快恢复。